Last Updated on दिसम्बर 15, 2025 11:08, पूर्वाह्न by Pawan
निजी क्षेत्र का दूसरा सबसे बड़ा बैंक है ICICI बैंक। इसकी सब्सिडियरी कंपनी है आईसीआई प्रूडेंशियल एसेट मैनेजमेंट कंपनी ( ICICI Prudential AMC )। इसका आईपीओ पिछले शुक्रवार को ही निवेश के लिए खुल गया है। तब से अब तक इसका ग्रे मार्केट प्रीमियम बढ़ता ही जा रहा है। सोमवार की सुबह 10 बजे ग्रे मार्केट में इसका प्रीमियम 14.3% या 310 रुपये दिख रहा था। मतलब कि निवेशक इस आईपीओ के पर काफी आशान्वित हैं। इस आईपीओ में निवेशक कल यानी 16 दिसंबर तक आवेदन दे सकेंगे। इस बीच हमने आईसीआईसीआई प्रूडेंशियल एएमसी के एमडी एवं सीईओ निमेश शाह से आईपीओ के बारे में ई-मेल इंटरव्यू किया। पेश है इस इंटरव्यू के संपादित अंश:-
- आईपीओ पूरी तरह से ऑफर फॉर सेल (OFS) है। खुदरा निवेशकों को इसे कैसे समझना चाहिए?
यह सही है कि आईपीओ पूरी तरह से ओएफएस है, लेकिन इससे कंपनी के संचालन के तरीके में कोई बदलाव नहीं होगा। इस कंपनी में प्रूडेंशियल कॉर्पोरेशन लगभग तीन दशकों से निवेशक है। अब वह अपनी कुछ हिस्सेदारी बेच रही है। इस कंपनी में आईसीआईसीआई बैंक का हिस्सा बना रहेगा और वही प्रमुख हिस्सेदार रहेगा। इसलिए कंपनी का काम उसी प्रबंधन, निवेश फिलॉस्फी और गवर्नेंस ढांचे के साथ चलता रहेगा। आईपीओ लिक्विडिटी और वाइडर ओनरशिप प्रदान करता है। यह हमारी कंपनी की रणनीति में कोई बदलाव नहीं है। - ICICI प्रूडेंशियल एएमसी सबसे अधिक लाभ कमाने वाली एएमसी में से एक है। नियामकीय परिवर्तनों के बीच ये लाभ कितने टिकाऊ हैं?
नियमन ने लागत को निवेशक हित के अनुरूप करके उद्योग को लगातार मजबूत किया है। टेलिस्कापिक एक्सपेंस रेशनलाइजेशन निवेशकों के लिए एफोर्डेबिलिटी में सुधार करते हैं, जबकि अधिक वॉल्यूम कम मार्जिन की भरपाई करते हैं। यह एक पैमाने पर आधारित व्यवसाय है। कम शुल्क और अधिक भागीदारी अंततः समय के साथ उच्च लाभ की ओर ले जाती है। - एसआईपी निवेशक, विशेष रूप से बाजार में उतार-चढ़ाव के दौरान कितने स्थिर रहते हैं?
जब एसआईपी लक्ष्य-आधारित होते हैं, जैसे रिटायरमेंट या बच्चों की शिक्षा, तो निवेशक उतार-चढ़ाव के दौरान निवेशित रहने का रुझान रखते हैं। शॉर्ट टर्म वोलाटिलिटी टैक्टिकल या परफारमेंस चेजिंग निवेशों के एक छोटे हिस्से को प्रभावित कर सकती है, लेकिन एसआईपी का मूल आधार स्थिर रहता है। समय के साथ, अनुशासित निवेश बेहतर निवेशक अनुभव प्रदान करता है, जो स्थिरता को मजबूत करता है। - आप अक्सर प्रोफिट ऑफ्टर टैक्स या पीएटी (PAT) के बजाय ऑपरेटिंग प्रोफिट पर जोर देते हैं। यह महत्वपूर्ण क्यों है?
पीएटी बैलेंसशीट निवेशों से प्रभावित हो सकता है। परिचालन लाभ धन प्रबंधन से होने वाली वास्तविक आय को दर्शाता है। यह मुख्य व्यवसाय की मजबूती का अधिक सटीक माप है। इस मापदंड के अनुसार, हम उद्योग के परिचालन लाभ पूल का लगभग 20% हिस्सा रखते हैं, जो आकार और दक्षता दोनों को दर्शाता है। - कंपनी की लिस्टिंग से निवेशकों और शेयरधारकों के प्रति जवाबदेही में क्या परिवर्तन आता है?
लिस्टिंग से हमारी जिम्मेदारी में कोई बदलाव नहीं आता। शेयरधारकों के हित शेयरधारकों के परिणामों के अनुरूप हैं क्योंकि हमारा राजस्व तभी बढ़ता है जब निवेशक निवेशित रहते हैं और उनकी संपत्ति बढ़ती है। हम स्वयं को सर्वप्रथम एक जोखिम-प्रबंधन कंपनी के रूप में देखते हैं जो धन का प्रबंधन करती है। लिस्टिंग के बाद भी हमारी यह संस्कृति नहीं बदलती। - पैसिव फंड और ईटीएफ के उदय के साथ क्या सक्रिय प्रबंधन जोखिम में है?
जब तक सक्रिय रणनीतियां अल्फा प्रदान करती रहेंगी, निवेशक उनमें निवेश करते रहेंगे। भारत में अधिकांश निवेश अभी भी पैसिव फंडों के पक्ष में है क्योंकि प्रदर्शन ने इसे काफी हद तक उचित ठहराया है। किसी भी एएमसी के लिए वास्तविक जोखिम प्रतिस्पर्धा या नियमन नहीं है, बल्कि कम प्रदर्शन है। - आपके इक्विटी और हाइब्रिड फंड्स का आकार काफी बड़ा है। क्या आकार प्रदर्शन को प्रभावित करता है?
यदि प्रक्रियाएं मजबूत हों तो आकार अनुशासन को कमजोर नहीं करता। हमारी निवेश टीमें विकास, मूल्य, कॉन्ट्रा और क्वालिटी जैसी विभिन्न स्टाइल में काम करती हैं, साथ ही मजबूत जोखिम प्रबंधन ढांचे भी अपनाती हैं। हमारा ध्यान समय के साथ बेंचमार्क को पीछे छोड़ने पर केंद्रित रहता है। प्रदर्शन और जोखिम प्रबंधन ही एकमात्र वास्तविक दीर्घकालिक अंतर है, न कि एसेट का आकार। - म्यूचुअल फंड उद्योग पिछले कुछ वर्षों में तेजी से बढ़ा है। इस वृद्धि के पीछे क्या कारण हैं?
यह वृद्धि दो उच्च-गुणवत्ता वाले कारकों से प्रेरित है। पहला, व्यवस्थित लेनदेन में उल्लेखनीय विस्तार हुआ है, जिससे बाजारों में दीर्घकालिक, स्थिर धन आया है। दूसरा, बाजार मूल्य वृद्धि से स्वाभाविक रूप से परिसंपत्ति मूल्यों में वृद्धि होती है। इन दोनों के संयोजन से स्वस्थ, सतत वृद्धि हुई है। - भारत के शेयर बाजार के दीर्घकालिक परिदृश्य में आपको किस बात का भरोसा है?
जनसांख्यिकी, औपचारिकीकरण, डिजिटलीकरण और वित्तीय परिसंपत्तियों में घरेलू बचत में वृद्धि जैसे संरचनात्मक कारकों के समर्थन से भारत ने कई दशकों में लगभग दोहरे अंकों की नाममात्र जीडीपी वृद्धि दर हासिल की है। सरकार द्वारा शुरू किए गए विभिन्न सुधारों के कारण भारतीय व्यापक आर्थिक स्थिति बेहद मजबूत है। इस मजबूत आधार के साथ, आर्थिक गतिविधि में धीरे-धीरे तेजी आने की उम्मीद है। इन सभी कारकों के आधार पर हमें विश्वास है कि अनुशासित रहने वाले दीर्घकालिक निवेशकों को लाभ मिलेगा।
